n.º 126 – Ano XI Dezembro/16
1 - Métodos de Avaliação de Empresas
A avaliação de uma empresa é primordial em diversas situações, além de auxiliar no gerenciamento empresarial, saber quanto vale uma empresa é essencial para dissoluções de sociedade, vendas, aquisições ou fusões.
Existem diversos métodos para efetuar esse cálculo, entretanto, não são todos que determinam seu valor real. Ocorre que a avaliação empresarial envolve diversos aspectos tangíveis, como a análise de balanços patrimoniais, e intangíveis, como a confiabilidade da empresa no mercado.
Entre os métodos mais utilizados estão a avaliação pelo balanço patrimonial, Goodwill e pelo fluxo de caixa descontado. Cada modelo leva em consideração aspectos diferentes, como demonstrado a seguir:
• Fluxo de Caixa Descontado: Esse método é o mais utilizado atualmente no Brasil, e leva em consideração o pressuposto de fluxos de caixa que poderão ser obtidos no futuro, descontando-os uma taxa de risco do fluxo. Tal modelo, por utilizar parâmetros que medem vertentes tangíveis e intangíveis, é o mais conceituado para avaliar uma empresa;
• Avaliação pelo Balanço Patrimonial: Esse modelo de avaliação consiste em avaliar apenas os dados obtidos a partir do balanço patrimonial, não têm uma visão holística do real valor da empresa, pois sua avaliação é realizada de forma estática, e não reflete sua valorização externa;
• Goodwill: O método de Goodwill é o método de avaliação mais complexo, pois envolve aspectos intangíveis que são difíceis de mensurar, como a localização da empresa, a relação entre os clientes e empregados. Esse método, se utilizado de forma correta, apesar de pouco conceituado, é o mais apropriado para avaliação da empresa;
Os métodos apresentados utilizam diferentes formas de cálculo para apuração do valor real da empresa, e são os mais utilizados em perícias judiciais, para dissolução de sociedades.
2 – Principais Indicadores Econômicos
| Meses |
IGP-M (1) Mensal |
Poupança (2) Diário |
US$ Venda(2) Diário |
Bovespa(3) Diário |
Selic(2) Diário |
| dez-15 | - | - | 3,9048 | 43.349,96 | - |
| jan-16 | 1,1400 | 0,7034 | 4,0428 | 40.405,99 | 1,0559 |
| fev-16 | 1,2900 | 0,6521 | 3,9796 | 42.793,86 | 1,0028 |
| mar-16 | 0,5100 | 0,6114 | 3,5589 | 50.025,77 | 1,1621 |
| abr-16 | 0,3300 | 0,7022 | 3,4508 | 53.910,50 | 1,1090 |
| mai-16 | 0,8200 | 0,6611 | 3,5951 | 48.471,70 | 1,1621 |
| jun-16 | 1,6900 | 0,6547 | 3,2098 | 51.526,92 | 1,2152 |
| jul-16 | 0,1800 | 0,7074 | 3,2390 | 57.308,20 | 1,1621 |
| ago-16 | 0,1500 | 0,7116 | 3,2403 | 57.901,10 | 1,2152 |
| set-16 | 0,2000 | 0,6588 | 3,2462 | 58.367,04 | 1,1090 |
| out-16 | 0,1600 | 0,6829 | 3,1811 | 64.924,51 | 1,0488 |
| nov-16 | (0,0300) | 0,6071 | 3,3967 | 61.906,35 | 1,0383 |
|
Acumulado |
6,61% | 7,60% | -13,01% | 42,81% | 12,99% |
Fonte: (1) FGV, (2) Bacen e (3) Bovespa. Notas: 1) Os índices diários se referem ao último dia útil de cada mês.
